北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题虎门销烟发生在哪里的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé虎门销烟发生在哪里)判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè虎门销烟发生在哪里)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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