AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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