金融界5月22日消息(xī) 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司(sī)每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商(shāng)社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能(néng)和(hé)这五家公(gōng)司(sī)都(dōu)有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不(bù)错(cuò)的(de)分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们(men)也能很(hěn)好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过(guò)去的(de)三十年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能(néng)的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本(běn)股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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