财联社(shè)6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆(bào)的淄博(bó)烧烤一定程度(dù)上(shàng)助力啤(pí)酒行(xíng)业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季更是值得(dé)投资(zī)者期(qī)待。

　　从一季度(dù)业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤(pí)酒以近74倍的(de)同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的(de)同(tóng)比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄河和(hé)西藏发(fā)展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然堪(kān)忧，业(yè)绩下滑(huá)或亏损，本(běn)土与外资两大(dà)阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏低(dī)迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发(fā)布的(de)研(yán)报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下(xià)游(yóu)场景逐(zhú)步(bù)复苏(sū)，叠加成本压力(lì)边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市(shì)场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤(pí)酒自2020年阶段低点迄今股价累计最(zuì)大涨幅分别达159%和(hé)187%，前(qián)者目前总市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后(hòu)者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意(yì)的是，自2021年高点迄(qì)今重(zhòng)庆啤(pí)酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪(jì)80年代(dà三万日元等于多少人民币多少i)中国实施(shī)“啤酒专项工(gōng)程”后(hòu)，啤(pí)酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南(nán)的(de)金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市(shì)场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月(yuè)24日发布的研(yán)报罗(luó)列(liè)五大巨头(tóu)的(de)具(jù)体(tǐ)市(shì)场(chǎng)份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部企(qǐ)业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提升盈利(lì)水平(píng)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势(shì)不变(biàn)，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持续多年的(de)“五强(qiáng)争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超(chāo)多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量(liàng)下滑(huá)，一手(shǒu)扶持(chí)的嫡(dí)系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利(lì)润增长将低(dī)于去年的(de)水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产唯(wéi)一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中国(guó)多个(gè)地区的销售权划归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年(nián)啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩(jì)增长，多亏了(le)高端化(huà)。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市(shì)场主要由外资(zī)啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近年来，本(běn)土啤(pí)酒开始发(fā)力。以(yǐ)销(xiāo)量(liàng)最大(dà)的(de)华润雪花啤酒为例(lì)，早年(nián)畅销(xiāo)大江南(nán)北的(de)大绿棒子，现在(zài)已经(jīng)很难见到了，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链(liàn)中游(yóu)，对(duì)上游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料；下游终端(duān)议价能力较强，进入存量竞争时代后，企业为(wèi)向高端化转型已多次(cì)实施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提(tí)升幅度或(huò)不(bù)弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价(jià)，近几年时有(yǒu)发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增，提价(jià)区(qū)域(yù)由部分(fēn)到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场的产品价(jià)格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区间，如今，已(yǐ)经整(zhěng)体进入了(le)6-8元(yuán)价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能(néng)锐(ruì)不(bù)可(kě)挡

　　华(huá)鑫证券指出，在(zài)百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价(jià)值(zhí)1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高端产品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最(zuì)高(gāo)，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶(pín三万日元等于多少人民币多少g)。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档(dàng)高(gāo)端齐发力，高端化(huà)势(shì)能锐不可当。产(chǎn)品端方(fāng)面，公司在(zài)坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白(bái)啤等高端产品(pǐn)放量，带动整体(tǐ)产品结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年(nián)现饮场(chǎng)景(jǐng)全面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数效(xiào)应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创立于荷(hé)兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世(shì)界500强(qiáng)榜(bǎng)单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高(gāo)端市场。华(huá)鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收入占比达47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟(shú)悉其经济(jì)型产品如勇(yǒng)闯天(tiān)涯(yá)等，但对其高端产(chǎn)品认(rèn)知度或接受度相对(duì)偏低。公司提价(jià)空间较大，高端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为(wèi)曾经(jīng)国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京(jīng)啤酒三万日元等于多少人民币多少近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)去年(nián)业(yè)绩爆发，营(yíng)业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年(nián)一季度延(yán)续高增，净利同(tóng)比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀(jué)，是(shì)高端新品(pǐn)燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京酒號(hào)社(shè)区(qū)小酒馆这种(zhǒng)新(xīn)零售业态的(de)落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出(chū)，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公(gōng)司借(jiè)助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公(gōng)司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩(jì)弹(dàn)性(xìng)将进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海(hǎi)市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大(dà)发展潜力及空间，且(qiě)目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯(wān)道(dào)超车机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发展趋势，产(chǎn)品风(fēng)味及应用场(chǎng)景(jǐng)布(bù)局多元(yuán)化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋(qū)势，拥有(yǒu)长期可(kě)持续发展潜力，并有望(wàng)成(chéng)为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 三万日元等于多少人民币多少