金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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