4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xià夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音o)果明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市(shì)场(chǎng)对(duì)于天气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及(j夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音í)5月初部(bù)分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去(qù)年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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