5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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