自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

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　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(z日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思hǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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