全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

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　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第(dì)三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的(de)工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球(qiú)通胀(zhàng)水平(píng)仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确(què)声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们(men)对(duì)当前形(xíng)势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许多(duō)发达经(jīng)济体都(dōu)推出(chū)了(le)大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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