个人养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时(shí)值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年(nián)之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们财(cái)富(fù)管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资(zī)格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部(bù)分(fēn)具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富(fù)的(de)机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示(shì)，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的(de)个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海深度(dù)、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务(wù)已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创造(zào)更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要(yào)有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立(lì)内容(róng)丰富的(de)一(yī)站式个(gè)人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现(xiàn)养老投(tóu)资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对(duì)不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生(shēng)命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特点达(dá)到(dào)的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读de)产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者同策略产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以下(xià)三(sān)方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供基于(yú)客户需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人(rén)所得税(shuì)退税的(de)开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业(yè)活，既(jì)需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能(néng)养(yǎ哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ng)护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希(xī)望能(néng)参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需(xū)求的(de)流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养老规划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的(de)企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的组合(hé)评(píng)价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略(lüè)而推(tuī)出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前(qián)公司(sī)已初步(bù)建立了(le)个(gè)人养老金及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了(le)账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)落地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业(yè)务(wù)进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如何(hé)？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务(wù)平台(tái)数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以(yǐ)来(lái)，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来的生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)取得进展的(de)同(tóng)时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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