5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存(cún)款的(de)利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒金投放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合(hé)融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而(é奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒r)存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力(lì)和(hé)风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒