中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25勿必和务必的区别，务必是什么意思呀万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华勿必和务必的区别，务必是什么意思呀获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(z勿必和务必的区别，务必是什么意思呀hā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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