财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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