“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么