芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数的(de)基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业(yè)比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到(dào)十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社(shè)会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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