华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级及我们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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