今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名(míng)度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(c一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlhǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末(mò一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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