在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不(bù)明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢(gāng)联数据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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