今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报(bàoabo文是什么意思 abo文是谁发明的)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备(bèiabo文是什么意思 abo文是谁发明的)较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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