本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小(xiweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dīweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)估值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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