个人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为(wèi)期一年的试(shì)点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司凭(píng)借其与(yǔ)权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本(běn)实现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的(de)特性(xìng)；结(jié)合(hé)存量客户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念(niàn)的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协(xié)同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的(de)收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初(chū)步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具有一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对(duì)未(wèi)来退(tuì)休有一定(dìng)的规(guī)划和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单(dān)、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到在(zài)保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合适，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类资金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期(qī)型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例(lì)资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化(huà)的发(fā)展，可以说是(shì)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构(gòu)可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能(néng)在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的(de)开(kāi)户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提供基于客(kè)户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的(de)投(tóu)资(zī)选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既(jì)需要了解客(kè)户(hù)的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云在近期(qī)举办的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融论坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目(mù)前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是(shì)对接个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有保障且(qiě)抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需(xū)求(qiú)出(chū)发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富(fù)管理服务(wù)提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户(hù)需(xū)求设(shè)计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风(fē中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ng)险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设(shè)计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金的组(zǔ)合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司(sī)已初步建立(lì)了个人(rén)养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在(zài)意(yì)退休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她(tā)未来的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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