5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调(di一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ào)可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进一(yī)步(bù)下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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