赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经理开始超(chāo)配(pèi)港股，QDII基金亦将更多仓位从(cóng)美股移回港股。

在公募强劲加仓、政策利好和超跌反弹的多(duō)重助推下，香港恒生(shēng)指数创下四个月以来的(de)新高，超1000只基金抱团的腾讯三日大涨13%，而这超1000只产品(pǐn)中约有半数为A股主(zhǔ)题(tí)基金产品。

此外(wài)，最新(xīn)的公募一季报还显示(shì)，越(yuè)来越多的QDII基金开始将美股仓位撤回港股，这(zhè)与(yǔ)去年一季度QDII减(jiǎn)配港股增仓美股(gǔ)的操作(zuò)完全相反。

港股做多效应(yīng)向(xiàng)基金二线股(gǔ)扩散

4月(yuè)24日，恒生指数再次跳空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个月以来的新高，本周(zhōu)也成为公(gōng)募(mù)基金(jīn)做多港股市场最为显(xiǎn)著的(de)一次，恒生(shēng)指数自周一开始连(lián)续三个交易日强劲拉升，公募基金在今年一季(jì)度期间集中(zhōng)加(jiā)仓的腾讯控股三日大涨13.3%。

值(zhí)得一(yī)提的是，周三的港股市场正凸显出做多(duō)效应，以腾(téng)讯为代表的一线(xiàn)基金重仓股向二线(xiàn)甚至三线(xiàn)基金重仓股扩(kuò)散，301只基金重仓(cāng)的快手再度拉升 8.1%，本周三日涨(zhǎng)幅已为基金(jīn)经理贡献20%的收益，40只基金持仓的哔哩哔哩周三收盘亦升8.8%，而在(zài)去年(nián)底被基金(jīn)经理大幅减仓(cāng)的(de)商(shāng)汤，在刚刚创下(xià)新低后被基金经(jīng)理重新覆盖，这使商汤在周(zhōu)三单日(rì)飙(biāo)升31%。

“我(wǒ)们注意(yì)到(dào)港股市场已(yǐ)存(cún)在许多扣除现金(jīn)等价物后，市值不足20亿(yì)甚至10亿港元的好公司，在经历严(yán)重的非(fēi)理性杀跌后，此类公司的基(jī)本面变得更好，而股价不仅滞后且呈现反(fǎn)向杀跌，这意味着此类(lèi)公司基于(yú)中长(zhǎng)期的布局机会已经出现。”深圳地区的一位基金经理认为，港股的调整(zhěng)较A股(gǔ)提前一年半左右，而当(dāng)中国经济复苏呈现出加速态势，港股(gǔ)优质资产的复苏也将更快呈现出弹性。

公募在香(xiāng)港市场最(zuì)爱抱团的腾讯控股(gǔ)的表(biǎo)现，被(bèi)认为是互联网赛道复苏和港股(gǔ)活跃(yuè)度拐(guǎi)点的核心指标(biāo)，当(dāng)越来越多的公募基金从此前减配腾讯等港股，变成积极加仓腾讯等港股公司，也意味着港股从投资安全、潜在收益(yì)空间的角度，正变得越来越具有吸引力。

根据刚披露完(wán)毕的公募一季度报告(gào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末已有高达1041只基金将(jiāng)腾讯列为十大核心股票(piào)池，这1041只基金中有超过(guò)一半(bàn)的基金(jīn)产品实际上为“A股主题基金”，以明(míng)星基金经理李耀柱管理的广发科技动力基金为例，截(jié)至今年一(yī)季度末，该产品十大(dà)重仓股中(zhōng)七只为(wèi)A股(gǔ)公司，三只为港(gǎng)股股(gǔ)票，三只(zhǐ)港(gǎng)股中腾(téng)讯为第一大(dà)基(jī)金重仓股，另一只港(gǎng)股(gǔ)则被列(liè)为第二大股票(piào)，这显(xiǎn)示(shì)出A股基金产品已开始将港股股票，作为其业(yè)绩进攻的核心动力。

QDII仓位转移

QDII基金(jīn)此前(qián)以美股(gǔ)、欧股市场作为核心卖点吸(xī)引(yǐn)投资者，而今港股(gǔ)QDII基金开(kāi)启赚(zhuàn)钱效应甚至挤入全(quán)部(bù)QDII业(yè)绩十强(qiáng)之列，也(yě)使得此(cǐ)类产品开始一扫阴霾。

券商中国记者注(zhù)意到，截至目(mù)前，今年以来QDII基金业(yè)绩收益最高为14.10%，而港(gǎng)股QDII基金的最(zuì)佳收益追平这(zhè)一收益(yì)已近在眼前，大成基金旗下的(de)大(dà)成港股(gǔ)精选QDII年内收益已(yǐ)达12.17%，排(pái)名(míng)今年来全部QDII业绩第三。此外(wài)，重仓港股(gǔ)的(de)摩根中国世纪QDII年内收益为11%，也位列QDII十强。

顶流基金经理(lǐ)张(zhāng)坤管理的港股基金QDII，也(yě)重新(xīn)开启上涨之路，张坤管理的易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)QDII此前在2021年、2022年、2023年分(fēn)别损(sǔn)失29.25%、7.82%、9.09%，而今该(gāi)产品在腾讯、阿里巴巴等(děng)股票强劲上涨(zhǎng)的支撑下，一(yī)举促使产(chǎn)品业绩年内收红，今年(nián)该产品已取得超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽最多的互(hù)联网赛道QDII，此前甚至导致买QDII的(de)A股上市业绩暴亏，而今各种互联网赛(sài)道(dào)QDII基金产品均出现(xiàn)强劲复苏趋(qū)势，重仓港股的(de)嘉实全球互(hù)联网(wǎng)、富国中国中小盘QDII、华安(ān)大中华(huá)升级QDII等均出现净值的(de)强劲拉(lā)升(shēng)，在很大程度上是因(yīn)为基金经理开始将(jiāng)美(měi)股仓位移至港(gǎng)股。

与去(qù)年同期QDII基金经理(lǐ)减仓港股，将(jiāng)仓位(wèi)分配给(gěi)美股市场甚至港股仓(cāng)位几乎全部减掉所不同，越来越多的QDII在(zài)今年一季度开始将(jiāng)美股仓位分配给港股。以嘉实全(quán)球互(hù)联网基金QDII为例，最新一季度报告显示基(jī)金经理王鑫晨将美股仓位(wèi)显著下(xià)调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港股仓位已跃升到34%。业内人士判断，考虑到(dào)港(gǎng)股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股(gǔ)的QDII基金经理仍有充足的(de)仓位向港股移动。

港股“诚意”满满

A股基金经理、美股QDII均开始抢筹港股，其中的市(shì)场逻辑是什么？

“站在一季度展望全年已经感觉到今(jīn)年可能是香港市场系统性风险得到较好释放(fàng)的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走稳，会带来比较温(wēn)和的(de)宏观(guān)环境。尽管如此，整体宏观经(jīng)济的真(zhēn)正重新走(zǒu)向稳健增长还需要一些时间，但国内经济的大环境在逐(zhú)步改善(shàn)。QDII一方(fāng)面还是继续(xù)持有和买入(rù)一些深度(dù)价值股，另一方面精选一些成长个股。在(zài)大环境比较稳定的(de)基础下，市场活跃度增加。如果挖(wā)掘到一些超跌、质地比较优(yōu)良的深度价值股和成长性(xìng)个股(gǔ)，有望(wàng)给组合带来比较好的收益。

国投瑞银价(jià)值发现基金经(jīng)理刘扬认为，经济环境(jìng)的确(què)面临一(yī)定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大批优质的企业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不(bù)断获取市场份额，并在(zài)国际市场上同全球知名(míng)企业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续关注具(jù)有竞争优(yōu)势的高质量公司，通过平衡成长性和(hé)估(gū)值之间的关系来把握整(zhěng)体市场的(de)机会(huì)。

南方香港优选基(jī)金经理熊潇雅认为，前(qián)期大跌进一(yī)步凸显了港股的价值，资金(jīn)开始布局基本(běn)面稳健，且分红(hóng)回购意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据(jù)比如白(bái)酒、旅游酒店(diàn)、零售、餐饮等表现超出此(cǐ)前偏弱的预期，市(shì)场透过消费认为经济基本面正(zhèng)在逐步企稳(wěn)，目前对港(gǎng)股充满信心。基金在维持行业均衡配置的前提下，整体(tǐ)仓位维持(chí)平稳，主要通(tōng)过自下(xià)而上的(de)选股获取超额收益，在行业中精选盈(yíng)利改善、估(gū)值水平合理的行业龙头公司。

责编(biān)：战(zhàn)术(shù)恒

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍