拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”

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美国GDP数据重创降息预期，拜(bài)登发声

昨天晚间(jiān)，美国商务部发布数据(jù)显(xiǎn难忘小学生活的)示(shì)，美国第一季度实际GDP年化季环比初(chū)值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较(jiào)去年四季度的3.4%大幅放缓。

美国将实际GDP年化(huà)季率作为最通用的衡量(liàng)经济增长的指标，认为其更能反映出经济(jì)趋势。

数据发布后，美(měi)国总统拜登在声明中表示，周四公(gōng)布的经济数(shù)据显示美国经济“保持(chí)强劲，继续稳定增长”。

拜登还强调，失业率两年多(duō)来一直保持在百分之四以下。“但我们还有更多工作要做。对于工薪家庭(tíng)来说，成本太高了，我(wǒ)正在努力降低成本。”拜登说。

同时，美联(lián)储最关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标也(yě)传来(lái)重大利空信号。

据最新发布的季度通胀数据显示，个人消(xiāo)费支出（PCE）年化季环比初值(zhí)增长2.5%，较前值3.3%大幅(fú)放(fàng)缓，同(tóng)样不及(jí)预期的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年(nián)化(huà)季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两(liǎng)倍，为一年来首次环比加速。

第一季度通胀大幅(fú)回升，其中不包括住房(fáng)和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增速的两倍。这意味(wèi)着，美国核心通胀风险再度抬升。

由于通胀仍然(rán)居高不下，投资(zī)者不得不调整对美联储降(jiàng)息的预期。

数据发布后，互换市(shì)场不再(zài)完(wán)全定价(jià)美联储将于今(jīn)年12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息(xī)时间将推迟(chí)至12月。利率互换交易员预计，美(měi)联储2024年全年只会降息(xī)约35个基点，远低于年初预测，此(cǐ)前预计今(jīn)年进行(xíng)六次(cì)以上幅度(dù)25基点(diǎn)的降息。

受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道(dào)指跌1.39%。美股盘(pán)初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

欧洲(zhōu)市场集体跳水，欧洲斯托(tuō)克600指(zhǐ)数跌1%，跌至日内最低点；德国、法(fǎ)国、意(yì)大利等国家指(zhǐ)数跌超1%。

截至今晨收盘，美股(gǔ)收复部分跌幅，标普收(shōu)跌0.46%，报5048.42点；纳指(zhǐ)收跌0.64%，报15611.76点；道指收跌0.98%，报38085.80点。

海运市场淡季掀起(qǐ)“涨价(jià)潮(cháo)”！能(néng)否持续？

3月中下旬以来，海运市场开启“涨价潮”。3月18日，赫伯罗特宣布自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日本）至拉(lā)丁美洲航线运费，小柜上调700美元，大柜上调900美元。4月初，中(zhōng)远发布公告称，将4月份从远东到美西(xī)和加拿大的运费上(shàng)调1000—2000美元，涨价幅(fú)度约70%。

昨日，集运指(zhǐ)数（欧线）期货主力合约涨近8%。自3月底以来，集运指数（欧线）期货主力合约上涨约50%，创(chuàng)下上市以来新高。

同日，上海国际能源交易中心发布公告称，自2024年4月30日交易起，集(jí)运指数（欧线）期货EC2504合约交易手(shǒu)续费调整为(wèi)成交金额的(de)万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。自2024年4月30日交易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约的交易保证金比例为20%，涨跌停(tíng)板幅度为(wèi)18%，首日涨跌停板幅度为其2倍。2024年5月(yuè)6日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，集运指数（欧线）期货EC2504合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)17%，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为15%。自2024年4月30日(rì)交易起，非期(qī)货公司会员(yuán)、境外特(tè)殊非(fēi)经纪(jì)参(cān)与者、客户(hù)在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为(wèi)100手。实(shí)际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做(zuò)市交易的开(kāi)仓数量不受(shòu)此限制。

中辉期货能化分析师郭艳鹏告诉期货日报记者，此(cǐ)轮“涨价潮”结构性较为明显，最终(zhōng)实际上涨(zhǎng)的主要是南美和澳(ào)洲航线，其他航线主要是船司挺价，涨价实际落地情况还需要(yào)进一步观察，尤其需要关(guān)注货物实际出口情况(kuàng)。上海(hǎi)航(háng)运交易(yì)所SCFI数据(jù)显(xiǎn)难忘小学生活的示，南美航线连续5周上(shàng)涨，从3月15日的2530美元/FEU，涨至4月19日的(de)4153美元/FEU，涨幅(fú)为52.85%。南美近期补库需求上升，中国对南美出口显著提高，2月份中(zhōng)国对南美出口同比增幅达到40.94%。

“4月份集运欧线主(zhǔ)力(lì)合约涨幅较大，主要原因包(bāo)括船(chuán)公(gōng)司连续提涨(zhǎng)、中东地(dì)缘局势扰动以(yǐ)及航线改(gǎi)道造(zào)成的港口拥堵。”徽商期货工业(yè)品分析师黄琛表示，近期以色列与伊朗摩擦不断，中东地(dì)缘冲突有持续(xù)外溢的风险。

“值得注意的是，由于红海改(gǎi)道导致吨位短缺，OCEAN联盟正在(zài)缩(suō)减亚欧业务，从4月起有1个(gè)航线撤出北欧，剩余6条航线全面覆盖(gài)。”一德期货航(háng)运分析师(shī)车美超分(fēn)析称，该(gāi)航(háng)线目前由8艘船舶运营，每轮14周，每(měi)轮9000—21000标准箱，每(měi)个周期有(yǒu)6—7个停航，若这些船舶(bó)在未来2个(gè)月内逐步退出服务，将导致(zhì)亚(yà)洲-北(běi)欧的整(zhěng)体(tǐ)运力减少。此外，因4月(yuè)中旬伊朗(lǎng)在霍尔木兹海峡附近扣押了一艘与以色(sè)列有(yǒu)关的“MSC Aries”集装箱船，导致地(dì)中海在(zài)欧洲航线减少一个航次，本该在4月21日出运的班次转移到(dào)4月28日，而船商由东(dōng)向(xiàng)西调运船(chuán)只需要时间(jiān)，导致短期运(yùn)力偏紧，对运价构成支撑。

事(shì)实上(shàng)，船司运费收入(rù)主要包括长协和即期两种，其中长协占大部分，占(zhàn)比70%左右，船司与直客或者货代(dài)签订长协需要参考即(jí)期(qī)运价。因(yīn)此，在(zài)长(zhǎng)协签(qiān)订阶段，船司会(huì)通过挺价以(yǐ)期提(tí)高长协价格。难忘小学生活的每年年底为(wèi)欧线(xiàn)长协签订期，3—4月(yuè)为美线长协签订期，届时，船司往往会通过宣涨来推动运费上涨。

郭艳鹏表示，3月中下旬以来，船司开启两轮提(tí)价，第一轮针对4月中旬船次，第二轮针对5月中(zhōng)旬船次，其中4月中旬欧地(dì)线和美西航线实际运价未(wèi)出现上涨，5月中旬实(shí)际运(yùn)价会否上涨存(cún)在较大不确定性。

记者了解到，近期欧(ōu)线(xiàn)舱位(wèi)较为紧张(zhāng)，船舶平均舱位利(lì)用率保持在较高水平(píng)，尤其(qí)是上海港、宁波港部分船司出(chū)现大柜供应(yīng)紧俏问题，进一步提升船司提涨兑现程度。

据车美超(chāo)介绍，随着春节后工厂(chǎng)陆续复工复产，相关订单通(tōng)常在(zài)5月(yuè)左(zuǒ)右完成第一批交付，形成一个出口小高峰。4月义乌出口欧洲小商(shāng)品(pǐn)出现(xiàn)“爆单”，由于2024年7月份将举办巴黎奥运会，体育用品等小商品背后(hòu)的“中国制造”贸易出现好转，叠(dié)加(jiā)“五一”小长假(jiǎ)前国内集(jí)中出货需求，短(duǎn)期(qī)货量对运价形成明显支撑。

展望后市，黄琛认为，地中海西部的集装箱港口因胡塞(sāi)武装威胁红海航道，转运量激增，进而出现了堆场爆满和船只(zhǐ)等泊的问题。特别是摩洛哥(gē)丹吉尔地中海港、西班牙阿尔赫西拉斯(sī)港和(hé)巴塞罗那港受(shòu)到了显著影响，这些(xiē)港(gǎng)口的运输(shū)量激(jī)增，使(shǐ)得班轮公司不得不重新规划亚洲与地中海港口之间的货物运(yùn)输(shū)路线，进一步加剧了港口拥堵情(qíng)况。市场预计亚洲-欧洲航(háng)线改道造成的港口拥堵短期内难(nán)以(yǐ)缓解。短期来看，集运欧线合约持续性上(shàng)涨的(de)主要原因是市(shì)场担忧未来(lái)地(dì)缘(yuán)冲突扩大以及港口拥堵难以缓解。

在郭艳鹏看来，随着新船不断下水，巴拿马运(yùn)河即将恢复正常(cháng)，运力供给预计会不(bù)断(duàn)上升。截至2024年3月，全球集装箱(xiāng)船舶在(zài)手订单624.19万TEU，当月(yuè)下水量27.5万TEU，新船下水速度加快。近(jìn)期，巴拿马运河管理局发(fā)布通知，宣称(chēng)巴拿马地区干旱已(yǐ)经结束，巴拿马运河通行效(xiào)率(lǜ)将会提高至每(měi)天32艘。当前(qián)，长协签订已经结束(shù)，绕行已(yǐ)成为常态，随着运力上升，船司涨价实际落地情况(kuàng)或不及预期。

“受地缘冲突(tū)持续发酵影响，远月(yuè)合约的绕航估值被(bèi)继(jì)续推升。从最新(xīn)市场信(xìn)息看，有船商5月中(zhōng)旬将再度提涨(zhǎng)，结合当前供需关系的改善，增强了市场对运价的提振预(yù)期(qī)。”车美超说，考虑到船公司去年业绩同比大幅下(xià)滑，若运价下跌，则会直接影响经营利润(rùn)。船商通常采取的(de)策略是(shì)联合(hé)挺价以稳(wěn)定运价波(bō)动，4月挺价落地效果基本符合预期，但(dàn)存在部分打折情况。对于5月涨价落(luò)地预期(qī)，调研(yán)显示，南(nán)方地区港口(kǒu)偏乐(lè)观，北方地区港口仍持怀疑态度，具体(tǐ)货(huò)量(liàng)有待于进一步观察。综上所(suǒ)述(shù)，预计短期运价仍将维(wéi)持(chí)高(gāo)位震荡格局。

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