“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报(bào)记者王小(xiǎo)伟

美国方舟投资公司创始人、素有“女(nǚ)版巴菲(fēi)特”之称的凯茜·伍德（又称“木头姐”）正(zhèng)在遭遇近几年来最严(yán)峻的管理资金规模缩水危机。投资者(zhě)对交(jiāo)易基金ARK ETFs逐渐失去耐心，本质上折射(shè)出投资者对美股部分高科技公司的谨慎。

单单就(jiù)这一周来(lái)看，“木头姐”就完美演绎了(le)一场(chǎng)“蹦床游戏”——先是旗下基金被投资(zī)者大举卖出，后来火速迎来“反击时刻”，并一度牵(qiān)引海外科技LOF大涨。而这种高弹跳背后(hòu)的底层资产，则是来自于(yú)以(yǐ)特斯拉为代表的高科技公司。

实际上，从今年2月中旬开始，市场陆续关(guān)注到方舟投资旗下六只主(zhǔ)动管理型交(jiāo)易所交易基(jī)金（ARK ETFs）出现了22亿美元的资金净流出，数额超过了2023年全年(突传重磅！王传福最新发声！nián)的资金流入总额。按照最(zuì)新统计，当前ARK ETFs管理的资产总额为110亿(yì)美元，较2021年峰值下降约80%。

成也萧何，败(bài)也萧何。长期以来，“木头姐”一直将特斯拉(lā)列为其最重要的持仓股，但今年以来，特斯拉股价一度下(xià)跌逾41%，严重影响了其管理基金的业绩表现。

近期特斯拉负面舆情连连，降价、裁员等消息不绝于耳。而在中国市场，大量新锐车企对特斯拉发起挑战。

作为特斯拉的坚定多头，“木头姐 ”旗舰ETF方舟创新 ETF最新持仓特斯拉权重为9.45%，居仓位第二；旗下ARKW基金同样重仓特斯拉。此外，在今年特(tè)斯拉大(dà)幅(fú)回调的情况(kuàng)下，“木头姐”反(fǎn)而逆(nì)势(shì)加仓，继(jì)上周连续三日加仓，买入价值约(yuē)2800万美元的(de)特斯拉股票后，其基金4月22日又买入超10万股。

这种操(cāo)作一(yī)度引(yǐn)发市场质疑，进而(ér)引发投资者撤退。不过，反(fǎn)转很快到来。

就在一众(zhòng)负面声音中，特斯拉股价在美国时间4月24日突然大涨超过12%。在业绩(jì)电话会上(shàng)，特斯(sī)拉展示了将集成到特斯(sī)拉(lā)产品(pǐn)中的叫车程序，并宣布将提早(zǎo)发布新车(chē)型，其正在(zài)开发的机器人(rén)出租车网(wǎng)络进展(zhǎn)也不错。马斯(sī)克还(hái)强调，特斯拉是AI机器人公司，而不是汽(qì)车公司，从而扭转了此(cǐ)前市场悲观预(yù)期。

由此，“木头姐”迅速迎来“反击时刻”。她曾表示，特斯拉正在通过自动驾驶开展(zhǎn)全球(qiú)最大的人工智能项(xiàng)目，比(bǐ)其他公(gōng)司拥有更多的(de)现实驾驶数据，在2030年(nián)到来(lái)之前，自动驾驶出租车(chē)的整个(gè)生(shēng)态系统将创造8万亿至10万亿美元的收入(rù)。同时，特斯拉还将凭借Optimus成为人形(xíng)机(jī)器(qì)人领域的领(lǐng)头羊之一。

Optimus已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为推动全球人形机器(qì)人产业(yè)的重要引擎之一(yī)。以中(zhōng)国(guó)为例，今年1月初，两大特斯拉汽车配套供应商(shāng)拓普集团和三花智控接(jiē)连公布总规模逾百亿元的机突传重磅！王传福最新发声！器人生产基地投(tóu)资计划，被业界认为是人形机器人商业(yè)化进程临近的标志性事件，并(bìng)一度掀起A股市场的人形机器人概(gài)念热浪。

不过目前看(kàn)来，这种“反击”能否持续，依然是个谜题。截至目前，方舟基金仍然(rán)处于被投资者卖出(chū)的状态。

“木头姐(jiě)”的跌落与(yǔ)反击，背后是(shì)市场对于美国部分高科技(jì)公司估值(zhí)的再判断(duàn)。特斯拉(lā)、Roku、Unity Software等“木头姐”重仓公司，今年跌(diē)幅都较大。这些公司的股价表现，不仅决(jué)定了“木头姐”神话能否持续(xù)，还决(jué)定了投资者(zhě)对其基金的去与留，而且从某种程度上决定着美国科(kē)技股泡沫的高(gāo)光时刻能否继续维持。

毕竟美国持续高利率背景下，一方(fāng)面，相较于(yú)权益类(lèi)资产，高收益(yì)债券往往更具吸引力；另一方面，对于尚未盈利的(de)科(kē)技公司来说，未来现金流也(yě)有(yǒu)可能大打折扣(kòu)。

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