大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路“狂飙”的(de)金(jīn)价迎来(lái)大跌。

继前一(yī)日大(dà)跌后，4月23日金价延续下跌走势，现货黄金盘(pán)中一度(dù)跌破2300美元/盎司(sī)大关。

4月22日，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.81美元/盎(àng)司(sī)，创近(jìn)两年单日最大跌幅。盘中，现货黄金大跌逾60美(měi)元/盎司，连续跌破多个整数关口。COMEX黄金期货下跌(diē)3.01%，报2341.1美元/盎司。

受访人士认为(wèi)，此前(qián)金价持续上涨时，市场出现一定的(de)恐高心理(lǐ)，追高的风险较大。但金价开始下跌后，较为拥(yōng)挤的做多交易会逐渐缓解，在长期(qī)上涨逻辑没有发生改变的背景下(xià)，可以等(děng)待回调带来(lái)更好(hǎo)的配置机会。

金价暴跌

国(guó)际市(shì)场方面(miàn)，4月23日现货黄金盘中一度跌(diē)破2300美元/盎司大关。

国内金价也“一夜变天”。盘面上，上海期货交(jiāo)易所日(rì)间盘黄金期货主力2406合约收报544.84元，收跌(diē)3.54%，成交量为24.13万(wàn)手，持仓为14.97万手。上海黄金交易所黄金T+D日间盘收跌3.05%，报543.63元/克。

饰品金价方面，多家珠宝品牌的零售金价都下调了14元左右，“金饰(shì)价格一夜跌14元每克”的消息也应声登上热搜。例如，周大福4月23日的足金(jīn)饰品价(jià)格为719元/克，此(cǐ)前一天为733元/克(kè)，一夜下跌14元/克。

缘何回调

《国际金(jīn)融报》记者采访数(shù)位分析人士了(le)解到，近期金价下跌或由多方面(miàn)因素导(dǎo)致。

一是美降息概率一减再(zài)减。中辉(huī)期货资管部投资经理王(wáng)维芒指出，数据显示美联储降息概率减少(shǎo)，且相关表态激进。

从具体数据来看，美国3月非(fēi)农就业人数超预期激增30.3万人，创11个月以来的最大增幅。3月份美(měi)国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核(hé)心CPI同比(bǐ)增(zēng)长3.8%，各个CPI分项均超过预期。同(tóng)时，美国3月份(fèn)生产者价(jià)格指数（PPI）也同(tóng)比上涨2.1%，超过上个(gè)月。此外，美国3月份的供应(yīng)管理学会（ISM）制造业指数站(zhàn)上50的荣枯线，大幅好于预期。

方正中期期(qī)货研究院院长王骏告诉记者，美联储当局连续鹰派言论下，市场降息预期进一步推迟，目前市场对美(měi)联(lián)储9月不降息的预期概率近58%。

“美国通胀反弹，美联(lián)储的降息预期不断推迟(chí)，也对金价构(gòu)成潜在的利空。”东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖称。

二是中东冲突(tū)风险溢(yì)价消退。消息面(miàn)上，以色列疑(yí)似突然袭击伊朗，伊(yī)朗核设(shè)施未受损。而伊朗否认外国袭击，以色列拒绝置评，美(měi)国称此前(qián)收到了以方(fāng)袭(xí)击通知(zhī)。以(yǐ)色列防长与美国国务卿通电话，谋求避免美制裁，伊朗回应以色列在当前阶段已得到必要的回应，其攻击是微(wēi)不足道的(de)。王维芒分析，很明显，伊(yī)朗没有(yǒu)能力也没(méi)有意盛美上海2024年一季度营收9.21亿元，同比增长49.63%愿，让地(dì)缘问(wèn)题扩(kuò)大。尽管目(mù)前以(yǐ)色列(liè)和哈马斯的战(zhàn)火仍在继续。

王骏(jùn)表示，发(fā)酵近一个月的中东地区地(dì)缘军事(shì)冲突并未进一步加剧并带(dài)来市(shì)场预期中的深(shēn)远影响，贵(guì)金属避险需求逐渐减弱。

徐颖也指出，近期金(jīn)价见顶回落，4月22日开始明显下跌，主要是中东地区的地缘政治风险没有进一步升温，市(shì)场的避险情绪(xù)减弱，叠加(jiā)3月以来(lái)黄金上涨超过15%，在基本面没有新增利多的情况下，多(duō)头出(chū)现获利了结，黄金回调。

三是黄金盘面的过(guò)度交易。王维(wéi)芒分析(xī)，近期黄金期货市场黄金的非商(shāng)业多(duō)头、净多头历史分位数已达89%、87%，期权隐含波动也持续走高至15.3%。尽管看(kàn)多因(yīn)素仍然存在，但短期的快速(sù)涨势消耗较多，盘面存(cún)在技术性调整需求。

另外，全(quán)球大(dà)型黄金ETF减持(chí)。近一个月以来，主要机构(gòu)持续减持黄金基金。王(wáng)维芒提供给记者的数(shù)据显示，全球最大(dà)黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月(yuè)20日至今(jīn)减持(chí)6.6吨黄金；全球第二大黄金(jīn)ETF-iShares减持4.25吨(dūn)黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白银持仓(cāng)160吨(dūn)。

后市如(rú)何

近(jìn)几日金价下跌是短期调整，还是转向大跌的拐点？

王维芒认为，要判断此次金价调整是否会持续，要清楚黄金(jīn)行情的影响因素。这包括央行持续购金、主要央行降息、地缘冲(chōng)突的扩大(dà)等。“尽管短(duǎn)期黄(huáng)金(jīn)仍然可(kě)能继续(xù)调整，但仍对黄金长期看多，预计开启(qǐ)一轮大(dà)跌的可能性较小”。

“短(duǎn)期金价步入震荡盘整(zhěng)阶段，但并不意味着黄金的上涨周期结束。”徐颖(yǐng)表示(shì)，短期(qī)来看，美国(guó)经济数(shù)据尚可，美(měi)联储货币政策偏鹰派，地缘政治局势没有升级的环境下(xià)，黄(huáng)金缺乏上涨动能；但中(zhōng)长期来看，高利率+高通胀对美(měi)国经济构成下行风险，金融市(shì)场的波(bō)动也在增加，美联储的缩表规模面临调整，货币政策终将(jiāng)步入宽松周期。此外，逆全球化(huà)潮流下，黄金配置的重(zhòng)要性在(zài)提升，这(zhè)些都(dōu)构成了黄(huáng)金长期上涨的基(jī)础。

中天期货分析师(shī)刘冬梅指出，据IMF公布的数据，2024年3月，俄罗斯增持黄(huáng)金(jīn)储备(bèi)3.11吨，至2332.815吨，同时阿曼也在增持黄(huáng)金。从各国的黄(huáng)金储备来看，各(gè)国央行增持(chí)黄金的盛美上海2024年一季度营收9.21亿元，同比增长49.63%行为(wèi)仍在(zài)继续，黄金的供需面情况没有改变(biàn)。

不过(guò)，刘(liú)冬梅也表示，短期来看依然有很多不确定因素。美国通胀居高不下，美联(lián)储降息时点(diǎn)一延再延，提振美(měi)元和(hé)美债收益率，未来降息路径不确定性增加等，都给(gěi)黄金价格带来压力。而整体来看(kàn)，在基本面没有变化的(de)情况下，黄金长期走强的基础仍在。

王骏也分析称，短(duǎn)期看，黄金价格仍存在明显的(de)调整空间，但(dàn)长期看，黄金会再恢(huī)复到美(měi)联储降息与央行购金(jīn)主导的基本价格走势上。

能上车吗

金价回调，现在能上车吗？

徐颖向记者(zhě)表(biǎo)示，投资者对(duì)于黄(huáng)金(jīn)的长期(qī)展望(wàng)仍然是乐观的。此前金价持续上涨(zhǎng)时，市场已出现一(yī)定(dìng)的恐高心(xīn)理，追高的风(fēng)险较大。但黄(huáng)金开始下跌后，较为拥挤的(de)做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻辑没有(yǒu)发生改变(biàn)的背(bèi)景下，可(kě)以等待回调带来更好的配置机会。

刘冬梅认为，长期来(lái)看(kàn)，全球资产(chǎn)进入货币宽(kuān)松周期，全球政治(zhì)、经济(jì)等不确定性(xìng)增加，市场保值(zhí)、投资需求增(zēng)长(zhǎng)，央行增持及现货需求增加，均支撑(chēng)黄金价格未来进一步(bù)走强，具备一定投资价值(zhí)。

王维芒表示，盘面表现来看，黄(huáng)金(jīn)短期有三(sān)浪特征迹象，如果继(jì)续调整，沪金则可能在535附(fù)近获得(dé)支撑。如果支撑(chēng)无效(xiào)，则可能(néng)是五波(bō)结构。中长期来看，仍有战(zhàn)略配置节奏。短线投资者建议等待调整企稳之后，再做战略配置入场决(jué)定。

“目前黄金价格可能会继续(xù)下探。”不(bù)过，王骏认为，中(zhōng)长期看，贵金属逢低做多依然是(shì)核心。从长期基本(běn)面看，黄金依然值得投资。未来美联储货币政策转向宽松仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央(yāng)行继续购金，叠加全(quán)球再通胀趋势，贵金属仍受到利好影响(xiǎng)。

王骏进一步指出，伦敦金短期内上方关注2400美元/盎司点位，下方关注(zhù)2300美元/盎司点(diǎn)位，2150美元/盎司依然是长期(qī)下方重要支撑；中长期(qī)行情仍然(rán)乐观。伦敦银方面(miàn)，上方关注29美元/盎司(sī)点位(wèi)，下方关注27.5美(měi)元/盎司点位，24.5美元(yuán)/盎司依然是(shì)长期核(hé)心支撑，依然强调白银调(diào)整(zhěng)均是买入做多机会(huì)。国(guó)内方面，沪金上方(fāng)继续关注575元至580元(yuán)/克左右的压力区间，下方关注(zhù)555元至550元/克区间，500元至505元/克仍是重(zhòng)要长期支撑；沪(hù)银上方(fāng)关(guān)注7500元至7700元/千克左右(yòu)压力位，下方关注6700元至7000元(yuán)/千克。

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