裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月28日晚间(jiān)，聚酯薄(báo)膜龙头裕兴(xīng)股份(300305)发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.86亿元武汉集度汽车服务公司增资至15亿元，实现归属于上市公司股东的净利润870.58万元，公司2023年度利润(rùn)分配预案(àn)为每(měi)10股派(pài)0.14元（含(hán)税）。2023年，在行业整(zhěng)体(tǐ)进入阶(jiē)段性调整的时期，公司(sī)凭借技术、产品、质量、管理(lǐ)等方面(miàn)的核心竞争优势，稳健经营，保持自身(shēn)在行(xíng)业头(tóu)部的地位。

产能增长40% 以更(gèng)充足产线承接更丰富产品品种

公司是国内(nèi)规模最(zuì)大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。产品涵盖新能源、电子光学、电气绝缘等诸多(duō)细分行业(yè)，具备优异的尺(chǐ)寸稳定性能、绝缘性能、耐热性(xìng)能、耐候(hòu)性能和光学武汉集度汽车服务公司增资至15亿元性能等。公司掌握多个工业领域用功能聚酯薄膜研(yán)发和生产的(de)核心技术，产品获得客户的高度认可，已成为(wèi)太阳能背材、电气(qì)绝缘、消费电子材料、动力电池等细(xì)分行业内多家品牌企(qǐ)业的合(hé)格聚酯基(jī)膜供应商。

产能规模是聚酯薄膜行业竞争的关(guān)键因素之一，也是下游(yóu)客户在选(xuǎn)择供应商时考虑的重要(yào)因素之一。产能充裕、交付能力较强的生产企业能够满足下游不同细(xì)分行业客户的供货需求。同(tóng)时，较大(dà)的产能规模能(néng)够带来较为明显(xiǎn)的规模经(jīng)济效应。近年来，聚酯薄膜企业纷纷扩产，2023年，聚酯薄膜行业产能规模持(chí)续增长。

公司在2023年迎来三条聚酯薄膜生产线投产，包括年产6万吨聚酯(zhǐ)薄膜项目两条生产线和年产5亿平(píng)米聚酯薄膜项(xiàng)目中的进口生(shēng)产(chǎn)线，新增(zēng)聚(jù)酯薄膜产(chǎn)能约8万吨。截至2023年末(mò)，公司拥有(yǒu)聚酯薄膜(mó)产能约28万吨，较上年期末增长40%。新生产线产能有序释放，有利于公司调整品(pǐn)种结构，扩(kuò)大业(yè)务(wù)规模，满足下游客户订(dìng)单(dān)需求，提升市场开拓能力。

公司还(hái)推出高性能(néng)聚酯薄(báo)膜生产及配套项(xiàng)目，2023年一方面推进土建施工等(děng)工(gōng)作，另一方(fāng)面通过(guò)借力资本市场，将其作为定增募投项目(mù)保障建设。该项目建成后(hòu)，公司将新增年产 8万(wàn)吨功能聚酯薄膜(mó)的生产能力，并引(yǐn)入功能聚酯合成工段，以实现特种聚酯原料自主生产，提升产品品质和创(chuàng)新能力。

公司于2024年1月完成定增，募集6.94亿元(yuán)，充实营运(yùn)资金，实现快(kuài)速发展。截至2024年3月末，公司总资产、归(guī)属于(yú)上市(shì)公司股东的所(suǒ)有者权益(yì)分别达(dá)到40.05亿元(yuán)、25.81亿元，分别比2023年末(mò)增长(zhǎng)15.73%、31.98%，负债率进一步降低。

根据规划，2024年公司将坚持贯彻“功能性、差异化(huà)、高(gāo)品质、多品种”发展路(lù)线，做好新增产(chǎn)能有序释放，稳定产能利用率。积极关注行业发展动(dòng)态及趋势(shì)，结合市场形(xíng)势，稳定(dìng)巩固现有客户的同时，进一步(bù)提高市场渗透程度，积极扩展新客户和新市场，提升产品市场份额。

消费电(diàn)子业务增长13% 重点布局创新(xīn)应(yīng)用与高(gāo)端市场

2023年，公司(sī)积极应对行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)加剧带来行业整体盈利能力下滑。通过(guò)调整产品结(jié)构，加强产品研发，市场开拓，降本增效等工作，公司太阳能背材用聚酯薄膜国(guó)内(nèi)市场占有率(lǜ)连续多年在细分市场保持头部地位，电气绝缘用(yòng)聚酯薄膜保持较高市(shì)场份额，电子光学用聚酯薄膜市场占有率稳步提升。

光伏组件方(fāng)面，2023年国内组件产量同比增长69.3%，但下半年以来，N型(xíng)电池带动双面(miàn)双玻光伏组件市占率快速提升，公司下游单(dān)玻组件用背板产品需求减弱，叠加功能聚酯薄膜行(xíng)业(yè)产能持续增长，光伏用产品销售均价同比下降。公司(sī)加大推(tuī)广透明抗(kàng)紫外(wài)、耐水解薄膜等高毛利光伏(fú)用聚酯薄膜力度(dù)，产(chǎn)销量同比增长100%以上。根据中国光伏行业协会在2023—2024年(nián)中国光伏产业(yè)发展路线图中预测，未来单/双面(miàn)组件市场占有率(lǜ)将趋于稳定(dìng)，公司下游需求将增(zēng)强，产(chǎn)品价格有望回(huí)暖。

技术具备互通性，公司通过过往深耕光伏行业，从而(ér)具备了深厚(hòu)的技(jì)术理解力，有望在其他(tā)行业复制公司在(zài)光伏领域的(de)成(chéng)功。

中信证券研报认为，裕兴股份(fèn)的核(hé)心产品为(wèi)光伏用聚酯基膜，拓展至动(dòng)力电池用膜以及消费电子用膜，光伏(fú)用聚酯基膜相关绝(jué)缘、耐水解、透光率、表观平整度等特性，相关特性(xìng)在锂电及光学产品(pǐn)上仍通用，制膜工艺技术、原料合成(chéng)技术、表面性能(néng)控制技(jì)术(shù)等工艺在多种产(chǎn)品上仍然适用。

同时，国(guó)内消费电子(zi)产业链(liàn)企业出于供应稳定(dìng)、成本优(yōu)势等考量，积极寻找国内薄膜供应商以实现原材料自给需求，打破国外(wài)对基础材料的垄断，差异化的聚酯薄膜需求大幅提高。叠加智能手(shǒu)机、PC、各尺寸显示面板等终端消费电子产品加快库存出清，需求(qiú)逐(zhú)步回暖，公司抓住机遇，2023年(nián)电子光学(xué)用聚酯(zhǐ)薄膜的产销量分别为19,566吨(dūn)、15,592吨，实现1.80亿(yì)元营收，同比增长13.35%。面(miàn)向高端市场，公司积极推进进口生产(chǎn)线生产调试进度，开发OCA光学胶用聚酯基膜、感(gǎn)光干膜基膜、MLCC用离型基膜、偏光片保护膜基膜等产品。

当前，国(guó)内数字经济快速发(fā)展，数实融合加速落地，AI、VR等技术创新发展进一(yī)步赋能终端应(yīng)用，电子光学用聚酯薄膜替代(dài)进口进程(chéng)将会明显(xiǎn)加快。此外，功能聚酯薄膜作(zuò)为动力电(diàn)池(chí)的重要配套(tào)材料，未来市(shì)场前景广阔，公司已切入比亚迪产业链，与市场主流电池厂商保持良好的合作关系，2023年动力电池用聚酯薄膜产销量有所增长。

此外，公司在线涂布基膜、反射(shè)膜通过客户试(shì)用，批量供货；子公司的保护膜(mó)已形成批(pī)量(liàng)产销，EPE功能复合膜已批量供应(yīng)背接触电池组(zǔ)件客户(hù)。拓展家(jiā)居用薄膜、医疗胶片用基膜、阻燃薄膜市场，电子光(guāng)学用聚酯基膜和(hé)医用聚酯基(jī)膜(mó)产销同比增长(zhǎng)近30%。

同时，公司通过加强(qiáng)产品研发和技术创(chuàng)新，提升公司(sī)产(chǎn)品市场竞争力。2023年，公司OCA光学胶用低粗糙度聚酯薄膜、超低(dī)密度聚酯反射膜等产品进入扩试(shì)验(yàn)证阶段，偏光片保护膜基膜、MLCC离型膜基膜等进入中试验(yàn)证阶段。新增低密度白膜、反射膜、薄型综丝(sī)等(děng)5个在(zài)研项目；新增专利授权11项，申请专(zhuān)利16项，至2023年末，共有专利78项。

投资高(gāo)端功能聚酯布局精密涂(tú)布业(yè)务持续改善毛利率

2023年，公司布局上下(xià)游，打造新的增长点。上游端(duān)，投资建设高端功能聚酯，自行开发(fā)特种聚(jù)酯(zhǐ)原(yuán)料和功能母料。下游端，公司在2023年9月成立控股子公司常州福洛力加快推进下游精密涂布业务。常(cháng)州福洛力主要业务以聚酯基膜作为载体，采用精(jīng)密涂布和复(fù)合工艺，生产功(gōng)能保护膜和功能(néng)复合膜，年内已形成(chéng)批量销售(shòu)。

公司通过前(qián)端原料改性，中段提升预涂和拉伸(shēn)工艺，后端增强功能(néng)性涂覆，打造区间产业链核心技术，发挥区间产业链优势，满足不同应用(yòng)领域(yù)对(duì)功能(néng)聚酯薄膜的性能要求，增加公司竞争优势。

中信证券此前在研报中表示，公司(sī)自建(jiàn)原(yuán)材料能够平抑上(shàng)游原(yuán)材(cái)料波动，提升行业竞争力。公司(sī)产品(pǐn)结构优化、原材料成本降低，毛利率有望提升，长期看好公司电气(qì)及光(guāng)学业务快速发展与上游布(bù)局降本带(dài)来的盈利增(zēng)长。

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