34年低点！华尔街警告！日元对美元汇率逼近155，日本央行即将出手？

日本央行会出手吗？何(hé)时出手？

当地时间周二，日本前货币政(zhèng)策主(zhǔ)管古泽满宏表示，如果日元进一步疲软，日本政府将处于干预货币的边缘。古泽满宏表示：“在美(měi)国和日本利率没有(yǒu)变化的情(qíng)况下(xià)，日元对美元贬值速度相当快。如果这种趋(qū)势持续下去，干预就会到来。”

古泽满宏认为日本央行(xíng)最早可能(néng)在7月份再次加息，同时可能会在今年(nián)晚些时候再次加(jiā)息。

日元疲软，实体经济却有所改(gǎi)善

2024年3月19日，日本央行公布了3月利率决议，结(jié)束了长达17年的负利(lì)率时代，基(jī)准利率从-0.1%～0上调至0～0.1%，同时结束了收益率曲线控制政(zhèng)策。然(rán)而自日本央(yāng)行3月份(fèn)加息以来，日元对美元汇率跌破150，徘(pái)徊在34年低(dī)点附近。

尽管日元疲软加剧(jù)了企业的价格压力，但日本制造业和服(fú)务业活动(dòng)的主要(yào)指标在4月份改善至近一年来(lái)的最高水平(píng)，经济学家表(biǎo)示，日本对于通货膨胀的(de)容忍度越(yuè)来越高。

标准普尔(ěr)全球报告4月23日发布的数据显示，日本4月Markit综合PMI从3月份的51.7上升至52.6，为去年8月以来的最高水平。日本4月制造业PMI初(chū)值和(hé)Markit服务业PMI指数(shù)分别为49.9和(hé)54.6，为去年5月以来的最(zuì)高水平（指数高(gāo)于50表示扩张）。

^{（来源/S&PGlobal，Bloomberg）}

服务业继续推动经济增长对日(rì)本央行来说是一个(gè)利好消息(xī)，价(jià)格(gé)增长正在整个经(jīng)济(jì)中广泛蔓(màn)延(yán)，但(dàn)没有导致(zhì)经济活动大(dà)幅下滑。

标准(zhǔn)普尔全球报告称：“材料、能源(yuán)和(hé)工资成本上涨(zhǎng)是平(píng)均成本负担上升的关(guān)键原因，日元走软也起到了重要作用。公(gōng)司因此将上涨的成本转嫁给客户，导致平均费用出现一年来最快的增长。”

摩(mó)根大通证券策(cè)略师表示(shì)：“日元贬值至高(gāo)于152日元(yuán)兑1美(měi)元时，消费就(jiù)会面临下行压力；超(chāo)过157日元(yuán)时，人(rén)们就会意识(shí)到(dào)实(shí)际(jì)工资难以上涨，从而对日本股市产生消极情绪。”随着对美(měi)国降息的预期日渐消退，此种情(qíng)况发生的可能性正在增加。”Wind行情最新数据显示，目(mù)前(qián)日(rì)元对美元汇率(lǜ)已(yǐ)经击破152关口，逼近155。

日本央行即将(jiāng)干预？

日本前(qián)货币政(zhèng)策主管古(gǔ)泽满宏周(zhōu)二表示，如果(guǒ)日元进一步疲软，日本(běn)政府将非常接近干预货币的边缘。古(gǔ)泽(zé)满宏表示：“在美国和日本利率没(méi)有变化的情况(kuàng)下，日元对美(měi)元贬值速(sù)度相当快。如果这种趋(qū)势持续下去，干预就会(huì)到来。”

这(zhè)位前货币政策主管(guǎn)发(fā)表上(shàng)述(shù)言(yán)论之际，日元对美元汇率触及154.86的新(xīn)低点(diǎn)。日本(běn)财(cái)务(wù)大臣铃木俊一当(dāng)天早些时候表示，当局已准备好采(cǎi)取行(xíng)动应对(duì)目前的情(qíng)况。

日本央行本周周(zhōu)五即将召开利率(lǜ)决议会议，古泽满宏认为日本央行(xíng)最早可能在7月份再次加息，但他与几乎所有经济学家预测一样(yàng)，预(yù)计日本央行本周(zhōu)不会调整利(lì)率。

市(shì)场参与者和政(zhèng)策制定者担心，在(zài)3月份历(lì)史性加(jiā)息(xī)后，周五的保守决定可能(néng)会引发日元再次下(xià)滑(huá)。古(gǔ)泽满宏表示：“不允许市场参与者推(tuī)高汇率，没有人认为放(fàng)任投机者是(shì)个好主意。”

古泽满宏预计日本当局将在日元对美元汇率达(dá)到160之(zhī)前介入市场。而美国银行(xíng)等一些市(shì)场参与者(zhě)预计日元对美元汇率(lǜ)将进(jìn)一步跌至160。

据(jù)了解，2022年9月和10月，当日元对美元汇率逼近146和152水平时(shí)，日(rì)本曾花费了(le)约 600亿美元干预货(huò)币市场。

古泽(zé)满宏(hóng)在接受外(wài)媒采访时(shí)表示，近(jìn)期日元疲软背后的主要因素是(shì)日本和美国之间的利差。政策利率的差异看起来将至少在夏季之前保持不(bù)变，市(shì)场普遍认为10月(yuè)是日本央行最有可能再次采取行(xíng)动的月份。

日本央行行长(zhǎng)上田(tián)一夫(fū)在当地时(shí)间(jiān)周二议会回答问题时表示：“如果物价趋(qū)势上涨至2%，符合我们的预期，我们将调整货币宽松程(chéng)度，这将意味着提高利率。“

校对：杨立林

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日(rì)本央行会出手吗？何时出手？

当地时间(jiān)周二，日本前货币政策主管(guǎn)古泽满宏表示，如果日元进一步疲软，日本政府将处于(yú)干(gàn)预货币的边(biān)缘。古泽满宏表(biǎo)示：“在美国(guó)和日本利率没有变化的情况下，日元对美元贬值速度相当快。如果这种(zhǒng)趋势(shì)持续下去，干预就会到来。”

古(gǔ)泽满宏认为日本(běn)央(yāng)行最早可能在7月份再次加息，同时可能会在今年晚些时(shí)候(hòu)再次加息。

日元疲软，实(shí)体经济却(què)有所改善

2024年(nián)3月19日，日本央(yāng)行公布了3月利率(lǜ)决(jué)议，结束了(le)长达17年的负利率时代(dài)，基准利率从-0.1%～0上调至0～0.1%，同时结束(shù)了收益率曲线控制政策。然而(ér)自日(rì)本央行3月份加息以来，日元(yuán)对美元汇率跌破150，徘徊在34年(nián)低点附(fù)近。

尽管日元疲软加剧了企业的价格压力，但日本制造业和服务业活动的主要指标(biāo)在(zài)4月份(fèn)改善至近一年来的最高水(shuǐ)平，经济学家(jiā)表示，日本对于通(tōng)货膨胀的容忍度越来越高。

标准普尔(ěr)全球报告4月23日(rì)发布的数据显示，日本(běn)4月Markit综合PMI从3月(yuè)份的51.7上升至(zhì)52.6，为去年(nián)8月以来的最高水平。日(rì)本4月制(zhì)造业PMI初值和Markit服务业PMI指数分别为49.9和54.6，为去年5月以来的最高水平（指数高于50表示扩张）。

（来源(yuán)/S&P Global，Bloomberg）

服(fú)务(wù)业继续推动经济增长对日本央行来说是一个利好消息，价(jià)格增长正在整个经济中广泛蔓延，但没有导致(zhì)经济(jì)活动大幅下滑。

标准普尔全球(qiú)报告称：“材料、能源和工资成本上(shàng)涨是平均成(chéng)本负担上升的关(guān)键原因，日元走(zǒu)软也起到了重要作用。公司因此将上(shàng)涨的(de)成本转嫁(jià)给客户(hù)，导致平(píng)均费用(yòng)出现一年来最快的增长。”

摩根大通(tōng)证券策略(lüè)师(shī)表示：“日元贬(biǎn)值至(zhì)高(gāo)于152日元兑1美元时，消费(fèi)就会(huì)面临下行压力(lì)；超过157日元时，人们就会意识到实际工资难以上(shàng)涨(zhǎng)，从而对(duì)日本股(gǔ)市产生消(xiāo)极情(qíng)绪(xù)。”随着(zhe)对美国降息的预期日渐消退，此种情况发生的可能性(xìng)正在增加。”Wind行情最新数据显示，目前日元对美(měi)元汇率(lǜ)已经击破152关(guān)口，逼近155。

日本央行即将干(gàn)预？

日本前货币政(zhèng)策主管古泽满宏(hóng)周二表示，如果日元进一步疲软，日(rì)本政府将非常接近干预货币(bì)的边缘。古泽(zé)满宏表示：“在美国和日本利率没有变化的情况下，日元对美元贬值速度相当快(kuài)。如果(guǒ)这种趋势持续下去，干预就会(huì)到来。”

这位前货币政策主管发表上述(shù)言论之际，日元对(duì)美元(yuán)汇率触及154.86的新(xīn)低点。日(rì)本(běn)财务大臣铃木(mù)俊一当天早些时候表示，当局已准备好采取行动应对目前(qián)的情况。

日本(běn)央行(xíng)本周周五即将召开利(lì)率决议会议，古泽满宏认为日本央行最(zuì)早可(kě)能在7月份再次加息，但他与几(jǐ)乎所有经济学家预(yù)测一样，预计日本央行(xíng)本周不会调整利(lì)率(lǜ)。

市场(chǎng)参与者和(hé)政策制定者担心，在3月份历史(shǐ)性加息后(hòu)，周五的保守决定可能会(huì)引(yǐn)发日元再次下滑。古泽满宏(hóng)表示：“不允(yǔn)许市场参与者(zhě)推高汇(huì)率，没有人认为放(fàng)任(rèn)投机者是个好主意。”

古泽满宏预计日本当局将在日(rì)元对美元汇率达到160之前介入市场。而美(měi)国银行等一(yī)些市场参与者预计日元对(duì)美元汇率将进一步跌至160。

据了解，2022年9月和10月，当日元对美元(yuán)汇率逼近146和152水平时，日本(běn)曾花费了约(yuē) 600亿(yì)美元干预(yù)货币市(shì)场。

古泽满(mǎn)宏在接(jiē)受外媒采(cǎi)访(fǎng)时表示，近期日元疲软背后的主要因(yīn)素是日本和美国之间的利差。政策利率的差异看起来(lái)将(jiāng)至少在夏季之前保持不变，市场(chǎng)普遍认为10月是日(rì)本(běn)央行最有可能再次采取行动(dòng)的月份。

日本央行行长上田一夫(fū)在当地时间(jiān)周二议会回答问题时表示：“如果物价趋势上涨至2%，符合我们的预期，我们(men)将调整货币宽松程度，这将意味着(zhe)提(tí)高利率。“