不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认购理财“缩水”仍在延续(xù)。

今年一季度，A股上(shàng)市公司购买各类型理财意(yì)愿降至(zhì)近5年(nián)“冰点”，无论是购买理(lǐ)财的公司数量、认购产品数量还是认购总金额，均创下近5年同期(qī)水平新低。

有业内投顾对券商(shāng)中国记者分析指出，伴(bàn)随上市公司经营压力增大，再融资难度(dù)提升，为(wèi)保(bǎo)障资金安全和流动(dòng)性需求，今年(nián)上市公司购买理财产品(pǐn)的资金和(hé)预期均有所减弱。

一季度认购理财同比下降六成

券商中国(guó)记者据Wind数据梳理，今(jīn)年一季度，沪深两市中(zhōng)使用自(zì)有或闲置资金购买理财的上市公司仅有427家，创下最(zuì)近5年同期新低，较2023年一季度的877家已(yǐ)经“腰斩”。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上(shàng)市(shì)公司数量(liàng)在900家左右上下(xià)浮动。

数据来源：Wind

券商中国记者梳理的数据显示，今年一季度，上述427家上市公司(sī)披露(lù)了(le)各(gè)自公司在该年度认购了共2271只理财产品，购买的产品数量同比下降51.8%。

数据来源(yuán)：Wind

与此同时，A股上市公司认购的理财产(chǎn)品(pǐn)规模也掉头向下。梳理近5年(nián)数据，2020年至(zhì)2023年的一季度，上市公司购买理财的规模波动幅度并不大，均可稳(wěn)定在3300亿元至3700亿元之间。然而，2024年一季度的该项数据较往年缩水严重(zhòng)，仅为(wèi)1282亿(yì)元，较上一(yī)年(nián)同期下降(jiàng)60.32%。

数据来源(yuán)：Wind

一般而言，上(shàng)市公司认(rèn)购(gòu)理财产品的资金来源主要有两类(lèi)，一是自有资金，另(lìng)一类是自筹资金。

券商中国记者梳(shū)理数据后(hòu)发现，近年来上市公司理财资金中(zhōng)，自有资(zī)金的占比有(yǒu)所减少。数据显(xiǎn)示，2024年(nián)一季度(dù)自有资金购(gòu)买理财占比35%，而在(zài)2020年至2023年同期，该(gāi)项占比分别为64%、51%、34%和29%。

上市(shì)公司购买理财总规模减少的背后，一大原因(yīn)或是各上市公司经营业绩表现不理想，闲置资金有(yǒu)所(suǒ)减少。Wind数据显(xiǎn)示，已披露(lù)2023年年报的3376家(jiā)A股上市公司(sī)中，营收同比增长1.32%，归母净利润同比下(xià)降(jiàng)1.84%。如果(guǒ)剔除金融企业和“两桶油(yóu)”，A股已披露(lù)年(nián)报的上市公司的归母净利(lì)润同比下降3.19%。

其中(zhōng)，上证(zhèng)主(zhǔ)板和深圳主板的(de)上市(shì)公司净利润(rùn)增(zēng)速分别为-1.19%、-2.11%；科创板、北交所和创业板上(shàng)市公司净利润增速分别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着上市公司(sī)经营压力增大，再融资难度提升，导致其(qí)购买理财产品的资金和预期减弱(ruò)。”万联证券(quàn)投资顾问屈放对券商中国(guó)记(jì)者分析时(shí)认为，前期购买理财产(chǎn)品的上市公司主要资金来源是IPO和再(zài)融(róng)资募集资金，以及(jí)生(shēng)产经营(yíng)中的闲(xián)置资金。伴随着今年(nián)经营压力增(zēng)大，上市公司(sī)必须保证(zhèng)资(zī)金安(ān)全性和高流动性(xìng)。

存款类、银行理财产品“缩水”量大

分析2024年一季(jì)度上(shàng)市(shì)公司购买理财的(de)具体构成可看(kàn)出，绝大多数参与的上(shàng)市公司仍将(jiāng)存款类产品(pǐn)作为自己资金配置的首选。上(shàng)市公司配置(zhì)的存款类产品主要包(bāo)括存款、定(dìng)期存款、结构性(xìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款。

据券商中国记者(zhě)统计，上市公司今年一(yī)季度配置的存款(kuǎn)类(lèi)产品，相较于2023年一季度，呈现全面下降的态势。

数据显示，今年1—3月，A股上市公司购买存(cún)款类产(chǎn)品同比下降62.69%，认购(gòu)规模为1016.32亿元，较2023年同期(qī)减少(shǎo)约1707.53亿元。其中，降幅最(zuì)大的品(pǐn)类是通知类存款产品，同比(bǐ)减少90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款，分别同比减少62.13%、26.58%和(hé)62.64%。

数据来源：Wind

事实上，2023年6月、9月和12月，全国性大(dà)中型商业(yè)银行陆续发布公(gōng)告，多(duō)次宣布下调存款利率，下调包括(kuò)定期、活期在(zài)内的(de)多品类存款。就(jiù)最近一轮下调动作来看，国有大(dà)行下调的重点为定期存款(kuǎn)及大额存单利率(lǜ)，降幅一般为10个(gè)基(jī)点、20个基点和30个基点，存(cún)款期限涵盖一年期到五年期，其中三年期和五年期品种降幅较大。

中国企业(yè)资本联盟副理事长柏(bǎi)文喜对券商中国记者(zhě)表示，上市(shì)公司购买理财规模下降的主要原因可能与企业业绩(jì)表现、宏观经济因素以(yǐ)及投资收益率下降有关(guān)，例如利率下降导致存款类产品吸引力(lì)下降，以及投资者对(duì)风险的担忧加剧。

据了解，去年12月银行存款利率(lǜ)下调(diào)后，多家大行的五年期挂牌利(lì)率已降至(zhì)仅2%。收益率普遍低于银行理财公司发行的(de)现金管理类产品。

数据来源：Wind

除了结构性存款类产(chǎn)品减少外，上市公司购买(mǎi)银行(xíng)理财产品的规模(mó)也在继(jì)续减少。今(jīn)年一季度，上市公司持有的银行理财规模(mó)较2023年(nián)一季度减少约115.72亿元，购买规模仅(jǐn)118.44亿元，下降幅度(dù)达49.42%，这也(yě)是该品类产品认购规模的连续第五年(nián)下降。

部(bù)分公司理财“踩雷”拖累业绩

值得注意的是，部分上市(shì)公司使用自有资金(jīn)购买的理财产品(pǐn)“踩雷(léi)”，在(zài)报告(gào)期内出(chū)现逾期兑付或亏损现象，导致拖累公司净利润。

近日，A股上市公司二六三发布2023年年报显示，该公司去年营收和(hé)净(jìng)利润分别同比下降0.61%和897.37%。其中(zhōng)，二六三自(zì)中融国际信托购(gòu)买(mǎi)的2亿元信托理财逾期(qī)未予兑付(fù)，该公司对该笔信托(tuō)理财计提公允价值(zhí)变动损失1.8亿元。

4月11日，光云科(kē)技公(gōng)告称，该(gāi)公司于2023年购买逾(yú)期未兑付的中融信托产品合计9000万元。同时表示该公司已对中融信托向哈尔滨市(shì)香坊区人民法院提起诉讼，索(suǒ)赔9000万元。

据券商中国记者不(bù)完(wán)全统计，2023年以来，已有20余家(jiā)A股公司公告“踩雷”中融信托旗下产品，包(bāo)括火星人、安记食品、法狮龙、金房能源、传智教育、安利股份等。

上述风险(xiǎn)事件发生后，上市公司购买信托产品的规模明显减少。券(quàn)商中(zhōng)国记者据(jù)Wind数据梳理，2024年一季度(dù)，A股(gǔ)上市公司合计仅认购了26.94亿(yì)元信(xìn)托类产品(pǐn)，较去年同期减(jiǎn)少48.8%。

屈放认为，近年理财产品出现的暴雷事(shì)件提升了上市(shì)公司的(de)安全意识(shí)。前些(xiē)年上市公司购买的理财产品往往(wǎng)和房地(dì)产关联度较(jiào)高，也更(gèng)倾向于信(xìn)托、高(gāo)收益债券等。而伴随着房地产行业风险暴露，近年来上市公(gōng)司购买(mǎi)的理财产品(pǐn)更倾向于债券或者结(jié)构化存款、货币基金等现金类资产。

值得一(yī)提的是，今(jīn)年一季度也有部分类(lèi)别的理财产品同比增长，但(dàn)这些(xiē)产品的规模总体并不大(dà)，占比有限。其中(zhōng)基金专户、逆回购和投(tóu)资公司理财同(tóng)比增长分别为103%、93%和(hé)27%。

“未(wèi)来上市公司理财方面(miàn)仍会根据宏(hóng)观经济情况和公司自身需求(qiú)相(xiāng)结合。但是伴随着无风险(xiǎn)利率下行(xíng)，市场上现金类理财产品的受益必然会受(shòu)到影响。近期，已经出现上市(shì)公(gōng)司开始布局权益类股票和基金投资，在控制风险的前(qián)提下提升资产收益率。当然，现金类(lèi)产品目前大多数份额(é)仍然是上市公司闲置资金的首选(xuǎn)。”屈放对(duì)券商中国记者表(biǎo)示。

责编：桂衍民

校对：刘榕枝