“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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