自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关竹荪煮多久(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)竹荪煮多久历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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