中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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