今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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