今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是(shì)相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在镇关西是谁，镇关西是谁镇关西是谁，镇关西是谁打死的打死的一(yī)季报中表示，随(镇关西是谁，镇关西是谁打死的suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布(bù)局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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