今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(ji感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解āng)影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(c感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解hǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造(zào)了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行。

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