美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西knocked什么意思，knocking什么意思部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来knocked什么意思，knocking什么意思的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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