中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhè描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手(shǒu)，描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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