“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者预(yù)期的(de)美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在(zài)会(huì)议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的(de)不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不(bù)可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会(huì)议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入(rù)北约的(de)路(lù)线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的其他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约成员国(guó)，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债务(wù)上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价(jià)维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意(yì)社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是(shì)有很(hěn)高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过3斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说0万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一(yī)个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需(xū)求(qiú)并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于(yú)目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下(xià)周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单(dān)量较为充(chōng)足，对(duì)开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数(shù)据还(hái)是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽(qì)车(chē)市场相对疲(pí)软，价格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比上半(bàn)年好，比如(rú)美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们(men)中期(qī)观点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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