钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收(shōu)获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大落(luò)后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前(qián)车在(zài)前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头向下(xià)，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃(y小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式uè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地(dì)点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项(xiàng)目(mù)实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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