5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，牛鬼蛇神是什么生肖精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全牛鬼蛇神是什么生肖(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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