财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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