金(jīn)融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(l乔丹有多高ái)看，玻(bō)璃的(de)表(biǎo)现环(huán)比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入(rù)五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但是(shì)从(cóng)近期(qī)的现货反馈(k乔丹有多高uì)来看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是正套思路(lù)。

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