5月10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗)基本(běn)持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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