5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，港股市场仍(réng)在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动(dòng)中枢(shū)朝下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域(yù)上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期(qī)波动(dòng)较大主要有(yǒu)基(jī)本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得(dé)市场对于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期(qī)中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个(gè)过程中(zhōng)的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较大(dà)，建议投资(zī)者(zhě)通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来(lái)人工(gōng)智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势的(de)细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更(gèng)多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量(liàng)数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强(qiáng)，居民(mín)可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的(de)国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性(xìng)价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看(kàn)随着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是(shì)大概率事件，预计人民(mín)币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏(sū)的(de)消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整(zhěng)体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以采(cǎi)取基(jī)金定(dìng)投的方式投(tóu)资(zī)于港股市(shì)场(chǎng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么