今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业(y数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意è)内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色(s数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意è)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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