衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联(lián)储作(zuò)为主要(yà双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的o)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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