财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有(yǒu)出现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一(yī)致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信C十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思DS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定(dìng)在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(c十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ún)管信(xìn)托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先级(jí)债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商(shān十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思g)誉覆盖(gài)，意(yì)味着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的(de)要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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