今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新中国人口第一大省，中国人口第一大省排名#ff0000; line-height: 24px;'>中国人口第一大省，中国人口第一大省排名天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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