大家好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗-height: 24px;'>青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗(chū)类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而言，或代(dài)表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式(shì)。

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