美(měi)国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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